©Reuters. DATEIFOTO: Die Präsidentin der Cleveland Federal Reserve Bank, Loretta Mester, spricht am 2. Juli 2019 in London, Großbritannien. REUTERS/Marc Jones
Von Michael S. Derby und Howard Schneider
(Reuters) – Zwei Beamte der US-Notenbank sagten am Donnerstag, die US-Notenbank hätte die Zinsen wahrscheinlich stärker anheben sollen als Anfang dieses Monats, und warnten, dass weitere Erhöhungen der Kreditkosten unerlässlich seien, um die Inflation wieder auf das gewünschte Niveau zu senken.
Die Fed „hat einen beachtlichen Weg zurückgelegt, um die Politik von einer sehr akkommodierenden zu einer restriktiven Haltung zu bringen, aber ich glaube, wir haben noch mehr zu tun“, sagte Loretta Mester, Präsidentin der Cleveland Fed, in einer virtuellen Rede auf einer Konferenz des Global Interdependence Center. „Die eingehenden Daten haben meine Ansicht nicht geändert, dass wir den Fed Funds Rate über 5 % bringen und dort für einige Zeit halten müssen“, um die Inflation wieder auf das 2 %-Ziel der Zentralbank zu bringen.
An seinem 31. Januar-Feb. Am 1. politischen Treffen entschied sich die Fed dafür, das Tempo der heftigen Flut von Zinserhöhungen zu drosseln, und hob ihren Referenzzinssatz für Tagesgeld um einen Viertelprozentpunkt auf die Spanne von 4,50 % bis 4,75 % an. Die Zentralbank signalisierte auch, dass weitere Zinserhöhungen kommen werden, um zu helfen, das übermäßig hohe Inflationsniveau wieder auf das Ziel von 2 % zu senken.
Aber nach dieser Versammlung zeigten die Daten für Januar unerwartet starke Beschäftigungszuwächse, was die Frage aufwarf, ob sich der Arbeitsmarkt in dem Maße verlangsamt hat, das Fed-Beamte für notwendig halten. Anfang dieser Woche berichtete die Regierung, dass sich der Verbraucherpreisindex im Januar nicht so stark abgeschwächt habe, wie Ökonomen prognostiziert hatten, und hielt damit den Druck auf die Zentralbank aufrecht, weiter zu handeln und die Geldpolitik zu straffen.
Mester, die in diesem Jahr keine Stimme im politikbestimmenden Federal Open Market Committee hat, sagte, sie dachte schon vor der Veröffentlichung der Stellen- und CPI-Daten, dass ihre Kollegen bei ihrer jüngsten Zinserhöhung nicht aggressiv genug seien. „Ich sah ein überzeugendes wirtschaftliches Argument für eine Erhöhung um 50 Basispunkte“, sagte sie.
In einem separaten Gespräch mit Reportern stimmte James Bullard, Präsident der St. Louis Fed, der in diesem Jahr ebenfalls keine Abstimmung über das FOMC abhält, zu, dass es gute Gründe dafür gebe, dass die Fed bei ihrer jüngsten Zinsentscheidung aggressiver vorgegangen wäre. „Ich war ein Befürworter einer Erhöhung um 50 Basispunkte und argumentierte, dass wir so schnell wie möglich zu dem Niveau der Zinssätze gelangen sollten, das der Ausschuss als ausreichend restriktiv ansah.“
Beide politischen Entscheidungsträger standen insgesamt auf der eher hawkischen Seite der politischen Debatte. Bullard war auch einer der frühesten Befürworter der Fed, die massiven Stimulanzien zurückzufahren, die die Zentralbank in die Wirtschaft gepumpt hat, um die Auswirkungen der COVID-Pandemie zu bewältigen.
Mester sagte Reportern nach ihren Bemerkungen, dass sie nicht bereit sei zu sagen, wie groß die Zinserhöhung der Zentralbank bei ihrer Sitzung vom 21. bis 22. März sein soll. Die Futures-Märkte erwarten derzeit einen weiteren Anstieg um einen Viertelprozentpunkt am 22. März und sind geteilter Meinung darüber, ob der Federal Funds Rate bis Juni den Bereich von 5,00 % bis 5,25 % oder 5,25 % bis 5,50 % erreichen wird.
Im Dezember haben die politischen Entscheidungsträger der Fed einen Haltepunkt von 5,1 % für diesen Zinssatz in diesem Jahr festgelegt. Die Zentralbank wird auf der Sitzung im nächsten Monat aktualisierte Prognosen veröffentlichen, da erwartet wird, dass der prognostizierte Zinssatz auf ein höheres Niveau steigen wird.
In einer Stellungnahme am Dienstag sagte der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, stellvertretender Vorsitzender des FOMC, dass es ihm angemessen erscheine, dass der Federal Funds Rate bis Ende dieses Jahres zwischen 5,00 % und 5,50 % liegen werde.
AUSBLICK DER INFLATIONSTESTPOLITIK
Einige andere Fed-Beamte haben kürzlich gesagt, dass sie mit kleineren Zinserhöhungen zufrieden sind, während sie auf einen ungewissen Haltepunkt für die Zinserhöhungskampagne zusteuern. Einige haben jedoch auch gesagt, dass es möglich ist, dass die Fed die Zinsen weiter anheben und länger dort halten muss, wenn sich die Inflation nicht deutlich in Richtung des Ziels bewegt.
In seiner Präsentation vor einer Unternehmensgruppe in Tennessee sagte Bullard, „die Inflation bleibt zu hoch, ist aber zurückgegangen“, und fügte hinzu, dass „anhaltende Leitzinserhöhungen dazu beitragen können, einen disinflationären Trend im Jahr 2023 festzuhalten, selbst bei anhaltendem Wachstum und starken Arbeitsmärkten“.
Mester sagte, es sei gut, dass sich die Inflation abschwäche und sie erwarte, dass sie weiter sinken werde, merkte jedoch an, dass der Preisdruck problematisch bleibe und dass die Risiken von Überraschungen nach oben an dieser Front immer noch sehr vorhanden seien. Sie sagte auch, dass die CPI-Daten als „warnende Geschichte“ für diejenigen dienen, die glauben, dass der Preisdruck seinen Höhepunkt erreicht hat.
Sie wiederholte, dass die Maßnahmen der Fed zur Senkung der Inflation „nicht ohne Schmerzen sein werden“, da das Wirtschaftswachstum zurückgeht und der Arbeitsmarkt unter geringeren Beschäftigungszuwächsen und steigender Arbeitslosigkeit leidet. Aber sie fügte hinzu, dass sie keine Rezession erwartet.
