©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann schaut auf ein Mobiltelefon vor dem Gebäude der Bank of Japan in Tokio, Japan, 16. Juni 2017. REUTERS/Toru Hanai/File Photo
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan (BOJ) wird voraussichtlich am Freitag ihre extrem niedrigen Zinssätze beibehalten und sich mit größeren Änderungen an ihrer umstrittenen Politik zur Kontrolle der Anleiherenditen zurückhalten, wobei Optionen vor einem Führungswechsel im April offen bleiben.
Das Treffen wird das letzte sein, das von Gouverneur Haruhiko Kuroda geleitet wird, der mit seinen massiven Impulsen, die dafür gelobt werden, die Wirtschaft aus der Deflation herauszuholen, ein gemischtes Erbe hinterlässt – aber die Bankgewinne belastet und die Marktfunktion mit anhaltend niedrigen Zinssätzen verzerrt.
Da die Inflation ihr Ziel von 2 % überschreitet, war die BOJ gezwungen, den Kauf von Anleihen zu beschleunigen, um eine Obergrenze von 0,5 % für die 10-jährige Anleiherendite zu verteidigen – auf Kosten einer Verzerrung der Form der Zinskurve und einer Dysfunktion der Anleihe Markt.
Die Äußerungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, am Dienstag, der die Notwendigkeit stärker als erwarteter Zinserhöhungen signalisierte, deuten auch darauf hin, dass die japanischen Renditen wahrscheinlich unter Aufwärtsdruck bleiben werden.
Viele Analysten sehen daher die Tage der Zinskurvenkontrolle (YCC) als gezählt an, obwohl die jüngsten Reden der BOJ-Politiker ihre Präferenz unterstreichen, mit großen politischen Änderungen zumindest so lange zu warten, bis Kurodas Nachfolger Kazuo Ueda das Ruder im April übernimmt.
„Unter dem neuen Führungsteam von Ueda wird die BOJ die monetären Bedingungen entgegenkommend halten, aber (YCC) optimieren, um ihre Nebenwirkungen abzumildern“, sagte Mari Iwashita, Chefmarktökonomin bei Daiwa Securities.
„Nach einer Prüfung ihres politischen Rahmens wird die BOJ entweder das 10-Jahres-Renditeziel aufgeben oder zu einem wechseln, das eine kürzere Laufzeit anstrebt“, sagte sie.
Auf der zweitägigen Sitzung, die am Freitag endet, wird die BOJ ihr kurzfristiges Zinsziel bei -0,1 % und das für die Rendite 10-jähriger Anleihen bei etwa 0 % belassen.
Einige Marktteilnehmer wetteten darauf, dass die BOJ die Spanne um das 10-Jahres-Renditeziel erweitern könnte, sodass die Rendite bereits am Freitag von derzeit 0,5 % auf 0,75 % steigen könnte.
Viele von Reuters befragte Analysten erwarten jedoch, dass Änderungen am YCC vorgenommen werden, nachdem Ueda das Amt des neuen Gouverneurs übernommen hat.
Kuroda hat wiederholt gesagt, dass die Verbraucherinflation, die jetzt doppelt so schnell ist wie das 2%-Ziel der BOJ, sich verlangsamen wird, wenn die Auswirkungen vergangener Preisspitzen bei Treibstoff und Rohstoffen nachlassen.
Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass Japans Großhandelspreise im Februar gegenüber dem Vorjahr um 8,2 % gestiegen sind, was den zweiten Monat in Folge mit einer Verlangsamung im Jahresvergleich markiert, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass sich der Anstieg der Verbraucherinflation in den kommenden Monaten abschwächt.
Das Unterhaus des Parlaments hat am Donnerstag der Ernennung von Ueda und seinen beiden neuen Stellvertretern Shinichi Uchida und Ryozo Himino durch die Regierung zugestimmt.
Eine Abstimmung im Unterhaus wird später am Freitag erwartet, wobei die Zustimmung aufgrund der Mehrheit der Regierungskoalition in beiden Kammern des Landtages als beschlossene Sache angesehen wird.
Ueda wird seine erste politische Sitzung vom 27. bis 28. April leiten, bei der der Vorstand genau beobachtete, neue vierteljährliche Wachstums- und Preisprognosen erstellen wird, die bis zum Geschäftsjahr 2025 reichen.
